人民币对美元“破7”，意味着什么?

事情大家都知道了，8月5日人民币对美元“破7”，离岸、在岸即境外、境内人民币交易市场皆是如此。

自2015年811汇改以来，人民币汇率经历了多次即将“破7”尖峰时刻，但都在6.96关口收回失地。但这次是9年来首次破7，来得突然了一些。

结合贸易摩擦的背景，有人认为这是策略性贬值，为的是利好出口。还有不少人感叹钱袋子缩水、资产贬值，并担心贬值趋势会延续下去。

事实的确如此吗?人民币破7，到底意味着什么?

各方影响

留学生

留学生的生活费、学杂费付出的成本都会相应地增加。

海淘族

购买外国的商品，折合成人民币会比以前贵。

出国旅游的人

到了国外，交通、酒店住宿等花销会变多。旅行社也可能提高境外游的报价，尤其是去往美国的线路。

航空公司

人民币贬值是航空公司最不愿意看到的事情。

航空公司属于高举债型企业，而且负债多数是购买和租赁飞机等形成的外币债务，每年需支付一定数量的利息费用和本金。

汽车业

人民币贬值或使进口汽车价格吸引力下降，从而抑制进口汽车销量进一步扩大局面。

贬值对出口型企业，尤其是小型制造业有一定好处

分行业来看，A股市场以外贸出口为导向的行业无疑将受益，而其中的纺织服装、玩具鞋帽等将是最大受益者。纺织服装行业由于对出口的依存度较高，人民币贬值一方面有利于公司降低成本，提高产品竞争力，企业将拿到更多订单;另一方面，有利于出口型企业获得汇兑收益。而人民币贬值意味着外国货币购买力增强，这将进一步刺激消费，有利于玩具行业出口。

已成定局

不论如何，破7已成定局。但在分析人士看来此次破7并非无迹可循。

社科院世经政所经济发展研究室主任徐奇渊 说，从今年5月到6月，央行前行长周小川、央行行长易纲先后有过一番表态，均表达了“7”这个整数关口不重要的观点。易纲还特别指出，人民币增强弹性对于经济有“自动稳定器作用”。

何谓自动稳定器作用?由市场决定的汇率水平的调整，平衡跨境资本流动，缓解资本流动压力。

拿当下情形举例。交通银行首席经济学家连平的分析很有参考价值：

2018年贸易摩擦以来，中国经济发展的外部环境出现了许多变化。

2019年全球经济增长开始放缓，5月美国再度升级贸易摩擦、外部环境不确定性增加，避险资本也在推升美元汇率走高。前述因素叠加之下，5月以来人民币的确承受了较大的贬值压力。

连平认为，在此情况下，人民币汇率出现一定幅度贬值并不奇怪。这种贬值是人民币汇率弹性机制功能的具体表现，是弹性汇率机制应对外部冲击的合理反应。

即便如此，还是有不少人会关注贬值是否是对冲贸易摩擦的刻意之举。

对此，人大学重阳金融研究院研究员刘英说，虽然在客观上人民币贬值帮助出口企业更好地应对中美贸易摩擦，但它并非中美贸易摩擦打击的结果，也非中美贸易摩擦升级为金融战的结果。

未来走势

说完贬值和贬值的逻辑，人民币未来走势会如何?

“场化的汇率形成机制有利于发挥价格杠杆调节供求平衡的作用，在宏观上起到调节经济和国际收支‘自动稳定器’的功能。中国作为一个大国，制造业门类齐全，产业体系较为完善，出口部门竞争力强，进口依存度适中，人民币汇率波动对中国国际收支有很强的调节作用，外汇市场自身会找到均衡。

从宏观层面看，当前中国经济基本面良好，经济结构调整取得积极成效，增长韧性较强，宏观杠杆率保持基本稳定，财政状况稳健，金融风险总体可控，国际收支稳定，跨境资本流动大体平衡，外汇储备充足，这些都为人民币汇率提供了根本支撑。

如央行所说，人民币汇率走势，长期取决于基本面，短期内市场供求和美元走势也会产生较大影响。市场化的汇率形成机制有利于发挥价格杠杆调节供求平衡的作用，在宏观上起到调节经济和国际收支“自动稳定器”的功能。

此外，中国作为一个大国，制造业门类齐全，产业体系较为完善，出口部门竞争力强，进口依存度适中，人民币汇率波动对中国国际收支有很强的调节作用，外汇市场自身会找到均衡。